企业投资策略-2014中华会计网校继续教育讲义(3)

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　　甲方案投资回收期：
　　50000/16000＝3.125（年）
　　乙方案投资回收期

年度	每年净现金流量	年末尚未回收的投资额
1	19000	56000
2	17800	38200
3	16600	21600
4	15400	6200
5	39200	－

　　4＋6200/39200＝4.2（年）
　　（2）平均收益率法
　　【例2－2】根据上例数据，计算甲、乙的平均收益率
　　甲方案平均收益率＝16000/50000×100%＝32%
　　乙方案平均收益率＝［（19000＋17800＋16600＋15400＋39200）÷5］/75000×100%
　　　　　　　　　　＝28.8%
　　2.贴现指标及评价方法
　　贴现指标又称动态指标，是在考虑了资金时间价值，对投资项目的现金流量进行折现，借以分析、评价投资收益的各种指标。
　　（1）净现值法。
　　净现值是指特定方案未来现金流入的现值与未来现金流出的现值之间的差额。
　　净现值＝各年现金净流量现值之和－初始投资额现值
　　净现值>0，项目可以接受
　　净现值<0，项目不可以接受
　　计算净现值，可按照如下步骤进行：
　　第一步，计算每年的营业现金流量。
　　第二步：计算未来现金流量的总现值。
　　第三步：计算净现值。
　　【例2－3】有AB两个投资方案，投资总额为220000元，资金来源为银行贷款，年利率10%，预计每年现金净流量如下

年度	10%的现值系数	A方案		B方案
		现金净流量	现值	现金净流量	现值
0	1.000		-220 000		-220 000
1	0.909	100 000	90 900	100 000	90 900
2	0.826	80 000	66 080	20 000	16 520
3	0.751	60 000	45 060	40 000	30 040
4	0.683	40 000	27 320	60 000	40 980
5	0.621	20 000	12 420	100 000	62 100
合计		300 000	241 780	320 000	240 540
净现值			21 780		20 540

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