投资风险管理-中华会计网校2014会计继续教育讲义

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投资风险管理-中华会计网校2014会计继续教育讲义

投资风险存在于任何投资项目中，是一种非常普遍的现象，并往往会给投资活动的推进和投资收益的获得带来负面的影响。因此，关注投资风险，掌握投资风险管理的知识与技能，建立一套完善的投资风险管理机制是确保投资成功的关键。

第一节　概述

　　一、风险及风险管理
　　（一）风险的定义
　　到目前为止对于风险的定义，国内外学术界众说纷纭，并没有给出一个简易明了、大家一致认同的说辞。经济学家、风险理论学家、统计学家以及精算师，均有自己的风险观念。在理论上，比较有代表性的观点有三种：第一种观点是把风险视为机会，认为风险越大可能获得的回报就越大，相应可能遭受的损失也越大；第二种观点把风险视为危机，认为风险是消极的事件，可能产生损失，这常常是大多数企业所理解的风险；第三种观点介于两者之间，也更为学术，认为风险是一种不确定性。在实务中，人们从不同的角度对风险进行理解。一般来说，风险的定义主要可分为以下两种：
　　1.事件发生的不确定性。这是一种主观的看法，着重于个人及心理状况。由于对未来事情的发生难以预测，在企业的经营活动中常会遭遇到许多的不确定性，令企业经营者产生恐惧、忧虑，使得企业经营的绩效降低。相反地，不确定性并非全是风险，也有充满希望的一面，为企业经营者带来希望、光明、迈向成功，获得盈利。因此，从主观观点而言，风险是指在一定情况下的不确定性，此不确定性意指：（1）发生与否不确定；（2）发生的事件不确定；（3）发生的状况不确定；（4）发生的后果严重性程度不确定。
　　2.事件遭受损失的机会。这是一种客观的看法，着重于整体及数量的状况。该观点认为风险是指在企业经营的各种活动中发生损失的可能性。例如某企业一年中遭受损失的概率介于0与1之间，若概率为0，即表示该企业的经营活动不会遭受损失；若概率为1，则该企业的经营活动必定会发生损失；若该企业在经营活动中发生火灾损失的概率为0.5，则表示该企业遭受火灾损失的风险可能在未来的两年中发生一次。因此，企业经营活动损失的概率越大，风险也越大。
　　（二）风险的特征
　　风险具有客观性、普遍性、损失性、不确定性和可变性五种特征。
　　1.风险具有客观性。风险是不以企业意志为转移，独立于企业意志之外的客观存在。企业只能采取风险管理办法降低风险发生的频率和损失幅度，而不能彻底消除风险。
　　2.风险具有普遍性。在现代社会，个体或企业面临着各式各样的风险。随着科学技术的发展和生产力的提高，还会不断产生新的风险，且风险事故造成的损失也越来越大。例如，核能技术的运用产生了核子辐射、核子污染的风险；航空技术的运用产生了意外发生时的巨大损失的风险。
　　3.风险具有损失性。只要风险存在，就一定有发生损失的可能，这种损失有时可以用货币计量，有时却无法用货币计量。如果风险发生之后不会有损失，那么就没有必要研究风险了。风险的存在，不仅会造成人员伤亡，而且会造成生产力的破坏、社会财富的损失和经济价值的减少，因此个体或企业才会寻求应对风险的方法。
　　4.风险具有不确定性。风险是不确定的，否则，就不能称之为风险。风险的不确定性主要表现在空间上的不确定性、时间上的不确定性和损失程度的不确定性。
　　5.风险具有可变性。风险的可变性是指在一定条件下风险具有可转化的特性。世界上任何事物都是互相联系、互相依存、互相制约的，而任何事物都处于变动和变化之中，这些变化必然会引起风险的变化。例如科学发明和文明进步，都可能使风险因素发生变动。
　　（三）风险的分类
　　划分风险的类型，有助于更好地管理风险。企业面临的风险依据不同的标准，可以划分为不同的种类。
　　1.按照产生的原因不同，风险可以划分为自然风险、社会风险、政治风险和经济风险
　　自然风险是指因为自然力的不规则变化而给人类的经济生活、物质生产和生命安全等带来损失的风险，例如，地震、水灾等。社会风险是指由于个人或团体的行为，对社会生产和人类生活造成损失的可能性，例如，盗窃、玩忽职守等。政治风险又称为国家风险，是指在对外投资和贸易过程中，因政治原因或者订约双方所不能控制的原因，投资者和债权人可能遭受损失的风险。经济风险是指在企业的经营活动过程中，由于受市场供求等各种关系的影响、经济贸易条件等因素变化的影响，或者经营决策的失误，导致经济上遭受损失的可能性。
　　2.按照产生的环境不同，风险可以划分为静态风险和动态风险
　　静态风险是指在经济条件没有变化的情况下，一些自然现象和人们的过失造成损失的可能性，例如洪水、人们的过失等。动态风险是指在经济条件变化的情况下，造成经济损失的可能性，例如价格水平的变化、技术水平的变化等。
　　静态风险和动态风险的区别在于：（1）损失不同。静态风险对于个体和社会来说，都是纯粹损失，而动态风险对于一部分人来说可能是损失，对于另一部分人来说却可能是获利。（2）影响范围不同。静态风险通常只影响少数个体，而动态风险的影响范围则比较广泛，往往还会产生连锁反应。（3）特点不同。静态风险在一定条件下具有一定的规律性，是可以预测的，而动态风险则缺乏一定的规律性。
　　3.按照损失的范围不同，风险可以划分为基本风险和特定风险
　　基本风险大部分是由经济、政治原因和自然灾害引起的，是非单个人行为引起损失的风险，是个人无法控制的原因引起损失的风险，一般来说，基本风险造成的损失比较大，影响的范围也比较广泛，基本风险既包括纯粹风险，也包括投机风险。特定风险主要是由于个人或单位疏于管理造成的，风险仅同某些特定的个人或单位相关。一般来说，特定风险属于纯粹风险，影响范围比较小。
　　4.按照风险的性质不同，风险可以划分为纯粹风险和投机风险
　　纯粹风险是指那些有损失机会而无获利可能的风险，例如自然灾害。投机风险是指那些既有损失机会，又有获利可能的风险，例如股票投资。投机风险是有可能转化为纯粹风险的，纯粹风险具有可保性，投机风险不具有可保性，保险公司承保纯粹风险，而不承保投机风险。
　　5.按分担的方式不同，风险可以划分为可分散风险和不可分散风险

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