投资风险管理-中华会计网校2014会计继续教育讲义(7)

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　　（2）可能的最大损失。可能的最大损失是指投资风险管理单位在某些风险防范措施出现故障的情况下，可能遭受的最大损失。可能的最大损失评价可以矫正风险管理人员未曾遇见的风险因素而带来的损失。
　　（3）最大可能损失。最大可能损失是指风险管理单位在最不利的情况下，可能遭受的最大损失额。最大可能损失为风险管理部门提供了评价损失造成最坏影响的依据，也是风险管理单位可能遇到的最大损失。
　　（二）投资风险评价的过程
　　投资风险的评价一般要经过以下几个步骤：
　　1.系统研究投资风险的背景信息；
　　2.确定投资风险评价标准；
　　3.使用投资风险评价方法确定投资的整体风险水平；
　　4.使用投资风险评价工具挖掘各风险因素之间的因果关系确定关键因素；
　　5.做出投资风险的综合评价，确定投资风险状态以及风险管理策略。
　　（三）投资风险评价的方法
　　投资风险的评价可以采取简单的方式，也可以运用投资风险衡量的结果进行评价，目前，国际上比较流行的投资风险评价方法主要有以下几种：
　　1.风险度评价法。风险度评价法是对投资风险事故造成损失的频率或者损害的严重程度进行的综合评估。风险度评价可以分为风险事故发生频率评价和风险事故造成损害程度的评价两种。一般来说，风险度评价可以分为1到10级，级别越高，危险程度就越大。
　　风险度评价法的优点是便于风险管理人员使用投资风险评价的结果，缺点则是风险度评价标准进行分类比较难，评价过于简单，无法适应风险管理的需要。
　　2.检查表评价法。检查表评价法根据检查表，将检查对象按照一定标准给出分数，对于重要的项目确定较高的分值，对于次要的项目确定较低的分值，再按照每一检查项目的实际情况评定一个分数，每一检查对象必须满足相应的条件时，才能得到这一项目的满分。当不满足条件时，按照一定的标准将得到低于满分的评定分，所有项目评定分的综合不超过100分，由此，就可以根据被调查投资活动的得分，评价风险因素的风险度和风险等级。
　　检查表评价法的优点是可以综合评价投资活动的风险状况，评价结果之间易于比较，得分达到标准即为合格；相反，则为不合格。这种评价方法的缺点是评价结果的准确性依赖于列举的风险因素的全面性，检查表设计的是否翔实、是否考虑到引发投资风险的各方面因素，是检查表评价能否准确的关键。
　　3.德尔菲法。德尔菲法本质上是一种反馈匿名函询法，其大致流程是：在对所要预测的问题征得专家的意见之后，进行整理、归纳、统计，再匿名反馈给各专家，再次征求意见，再集中，再反馈，直到得到稳定的意见。
　　德尔菲法的评价结果可以用表格、直观图或文字叙述等形式表示。通过德尔菲法的评价结果可以评价投资活动是否存在风险隐患、分辨投资活动是否存在异常状态，便于风险管理者采取必要的措施，将风险隐患和异常状态消除在萌芽状态。但是，这种方法只能提供投资风险的大致状况，无法提供存在风险隐患的原因。同时，这种方法需要大量的有关风险的统计数据，这些数据的真实性会影响到投资风险评价的效果。
　　4.决策树法。决策树法是利用树枝形状的图像模型来表述投资风险评价问题，投资风险的评价可直接在决策树上进行。其评级标准可以是收益期望值、效用期望值或其他指标。采用决策树法来评价投资风险，往往比其他评价方法更直观、更清晰，便于投资管理人员思考和集体讨论，因而是一种形象和有效的投资风险评价方法。
　　决策树以方框和圆圈为节点，由直线连接而成的一种树枝形状的结构。决策树图一般包括以下几个部分：（1）决策节点。从这里引出的分枝叫方案分枝，分枝数量与方案数量相同；（2）状态节点，也称之为机会节点。从这里引出的分枝叫状态分枝或概率分枝；（3）结果节点。将不同方案在各自自然状态下所取得的结果标注在结果节点的右端。
　　【例3－2】某光学厂有两个产品技改方案项目：一种方案是继续生产原有的全自动型老产品，另一种方案是生产一种新产品。据分析预算，如果市场需求量大，生产老产品可获利30万元，生产新产品可获利50万元。如果市场需求量小，生产老产品仍可获利10万元，生产新产品将亏损5万元。另根据市场分析可知，市场需求量大的概率为0.8，需求量小的概率为0.2。试分析和确定哪一种生产方案可使企业年度获利最多？

 

  
 『正确答案』　　使用决策树法解决这一问题可以分为以下几个步骤：
　　（1）绘制决策树，如图3－2所示；
　　（2）计算各节点的期望损益值，期望损益值的计算从右向左进行；
　　节点2：30×0.8 + 10×0.2 ＝ 26（万元）
　　节点3：50×0.8 + （－5）×0.2 ＝ 39（万元）
　　决策点1的期望损益值为：max{26，39} ＝ 39（万元）
　　（3）剪枝。决策点的剪枝从左向右进行。因为决策点的期望损益值为39万元，为生产新产品方案的期望损益值，因此剪掉生产老产品这一方案分枝，保留生产新产品这一方案分枝。根据年度获利最多这一评价标准，合理的生产方案应为生产新产品。
　　
 
 

　　二、投资风险的应对
　　投资风险管理单位在识别、衡量和评价投资风险之后，需要考虑进一步选择投资风险应对的问题，以达到减少风险事故损失的目的。一般来说，投资风险的应对主要包括预防风险、减轻风险、回避风险、风险转移和接受风险等几种策略。
　　（一）预防投资风险
　　预防投资风险是一种主动的投资风险应对策略，在投资风险管理中占有极其重要的地位。这种应对策略通过一定的方法在投资风险损失发生前将引发事故的因素或环境进行隔离和控制，如果引发损失的是一系列风险因素链，那么，风险预防就是在损失之前切断这条链。
　　投资风险预防的的方法是多种多样的，而不是单一的。如果风险预防侧重于风险单位的物质因素，则可以使用工程物理法；如果风险预防的措施侧重于人员的行为教育，则可以使用教育法；如果风险预防侧重于建立规章制度，则可以使用程序法。
　　1.工程物理法。工程物理法以工程技术为手段，消除物质性风险的威胁。根据工程物理法的理论，使用这种方法应对投资风险时所采取的具体措施主要包括以下几个方面：

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